老将领衔 梯队完善 上投摩根基金长期业绩亮眼
截至今年8月31日，上投摩根新兴动力A自2011年7月13日成立以来总回报为529.70%，同期基金业绩比较基准为82.84%，超赢业绩比较基准446.86%。
《投资时报》记者 齐文健
权益市场风格不断变化，专业机构投资者想要常立于不败之地也并非易事。但仍有部分基金公司及旗下产品的业绩能扛住市场牛熊转换。
根据Wind、银河证券、海通证券等数据，近日标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年的海量数据进行统计，重磅推出《中国基金业马拉松大师荟·2022》。研究结果显示，上投摩根基金权益投资业绩亮眼，并且以上投摩根新兴动力混合型基金为代表的绩优基金也屡见不鲜。银河证券数据显示，截至今年6月底，上投摩根基金旗下近三年收益率超过100%的权益类基金达到了16只，其中3只的收益率超过150%，1只更超过了250%。
值得一提的是，凭借出色的中长期业绩，上投摩根基金在今年第十九届中国基金业金牛奖评选活动中，斩获“权益投资金牛基金公司”“金牛卓越回报奖”两项公司大奖，投研能力备受权威机构认可。
成立18年来，上投摩根基金始终把客户利益置于首位，力争为投资者实现长期稳健可持续的收益。截至2021年底，上投摩根业务条线总规模超2,000亿元，服务公募客户总数超6000万，旗下公募基金累计为客户创造利润741亿元，累计实现分红519亿元。
上投摩根新兴动力A长期业绩领跑
上投摩根基金经过多年发展，已形成较为完备的产品线。截至2022年6月末，该公司旗下有85只基金，类型覆盖混合型、股票型、债券型、QDII、指数型、FOF及货币型基金，为不同风险投资需求的投资者提供多样化的产品选择。
权益投资一直是上投摩根基金的强项。截至今年6月底，银河证券数据显示，上投摩根近3年旗下股票基金算术平均股票主动管理收益率达到118.2%，股票投资主动管理能力在全行业可比的93家基金公司之中排名第17。同时获评天相投顾基金管理人主动股混三年期AAAAA评级。
整体业绩耀眼的同时，绩优基金也屡见不鲜。银河证券数据显示，截至今年6月底，上投摩根基金旗下近三年收益率超过100%的权益类基金达到了16只，其中3只的收益率超过150%，1只更超过了250%。上投摩根新兴动力混合型基金（A类）正是绩优基金的代表。
从中长期业绩来看，上投摩根新兴动力A表现优异，长期业绩更是冲劲十足。银河证券数据显示，截至2022年8月底，近十年收益506.65%，同期业绩基准为134.46%，超赢业绩基准372.19%，并且过去10年收益排名位于银河同类前5%（13/270），同时根据最新评级信息显示，上投摩根新兴动力基金荣获海通证券、银河证券、招商证券十年期五星评级。
《投资时报》记者注意到，上投摩根新兴动力基金自成立之初便由杜猛管理。杜猛目前担任上投摩根基金副总经理、投资总监，是旗帜鲜明的成长型选手，注重以3-5年视角，挖掘长期增长前景广阔的行业，并聚焦具有持续增长能力、有创新能力、具有明显竞争优势和合理估值的优质成长股进行自下而上的持有。
作为资深投资老将的代表作，上投摩根新兴动力A因其长期优异的业绩，颇受投资者认可。截至今年二季度末，该基金管理规模已由成立之初的4.59亿元增至81.72亿元。
“双十”基金经理的投资之道
“一年三倍如过江之鲫，三年一倍者寥寥无几。”基金经理想要长期保持优异的业绩输出并非易事，作为行业内为数不多的“双十”基金经理，杜猛是如何做到的呢？
资料显示，杜猛2002年进入证券行业，曾在多家券商担任研究员，2007年10月加入上投摩根基金，历任行业专家、基金经理助理、总经理助理，2011年7月起正式任职基金经理。2016年起担任该公司投资总监，管理权益投资团队，后兼任公司副总经理。
初入行时，杜猛主攻电气设备、新能源、消费电子等行业的研究，多年的研究积累使得杜猛在投资中兼具买方与卖方思维。得益于近十年的研究经验，杜猛在成长标的的挖掘上具备较高的敏感性。
据《投资时报》记者不完全统计，截至今年二季度末，过去十年间A股市场出现的10倍个股有99只，而杜猛的持仓曾覆盖67只，占比近七成。
杜猛成为“成长股猎手”也是有迹可循，他主张以中长期视角布局具备成长潜力和确定性的优质标的，坚持通过对产业持续跟踪挖掘优秀企业，并陪伴优秀企业成长。
《投资时报》记者注意到，杜猛注重自下而上和中观赛道选择的结合，他认为成长的机会更多来自于社会的变迁、经济的发展、行业趋势的变化，与时代发展潮流明显相悖的行业他并不会关注。
个股选择方面，杜猛青睐于优质龙头企业，会关注企业的竞争优势、公司治理、产品标准化等指标。另外，对于成长股的不同阶段，他也有与之对应的策略。譬如，萌芽期分散投资，成长期关注独特竞争优势，成熟期则聚焦行业龙头。
众所周知，成长股的估值一般都会比较高，杜猛认为这有一定的合理性，他更在意是否有足够的成长性来消化估值。他提及，某一标的是否被长期持有，估值的高低并不是一个主要的原因，起到决定作用的还是行业和公司本身。
另外，相较于频繁买入，杜猛更加倾向于长期持有。他认为，优质企业的成长空间较大，不能因短期波动轻易卖出，而且投资赚的钱并不来自于市场涨跌，而是来自公司持续成长带来的收益。
杜猛表示，选择卖出股票主要有三种原因：第一，股票超涨达到中长期也严重高估的程度；第二，行业和公司经营出现明显恶化；第三，发现性价比更好的个股。
对于风险控制，杜猛也有着自己的理解。他认为，投资的风险不来自于波动，而是选错了资产或公司。尤其是新兴行业常常大浪淘沙，他在挖掘成长标的时也在不断地跟踪调研和分析验证。
投研一体化促进稳定输出
在国内合资公募基金公司中，上投摩根基金算是比较有代表性的一家，该公司搭建了行业内独具特色的互动制度确保投研一体化。
据上投摩根基金介绍，互动制度主要体现在四个方面：一是基金组合交流制度，通过与基金经理的定期会议沟通，研究员可及时跟进重点推荐的股票；二是重大推荐制度，鼓励研究员全力推荐，寻找重大投资机会，并按照超盈率进行考核；三是基金经理评分制度，由基金经理根据研究员重大推荐对基金组合的贡献进行评分，考核结果累计绩效；四是重要信息点评制度。
投研一体化建立的同时，上投摩根基金的研究体系也已完善。为了更好把握不同风格的投资机会，该公司将研究部划分为宏观大宗、大消费和新兴产业三个组别，且每组均有具备相关产业背景的基金经理作为顾问，构建优质研究池，确保投资机会的覆盖。
在投资这场长跑中，上投摩根基金始终坚持投研核心地位，致力于将好的投资方法和资产配置思路总结并归纳起来，形成完整、稳定、可复制的投资流程。
据悉，目前上投摩根基金已打造出一支风格多元、业绩优异、人员稳定的投研队伍。截至2022年8月底，上投摩根权益投资团队基金经理平均证券从业年限超过13年，在行业内都有较长时间的积累。并且，整体梯队分布合理，团队内部已经形成了资深老将稳、中坚力量强、新锐势力优的内部生态。这样的内部生态既能充分发挥老带新的优势，又可以及时通过新鲜血液引入新的思路，具备较强的战斗力和可持续性。更难得的是，上投摩根80%的基金经理都是内部培养的。
谈及公司投研核心竞争力，上投摩根投资总监杜猛表示：“经过十几年的深耕，我们了解中国市场，见证了中国各行业的变迁，这些本地经验是非常宝贵的。同时，摩根资管的全球资源使得我们的视角更多元，理解产业变迁和企业价值更透彻。我们希望跟随时代的变化，找到里面真正能成长起来并推动社会进步的那批企业，同时也让投资者可以分享到企业增长、社会进步带来的收益，这是我们投资理念的核心。”
